2026年06月24日，国力电子发布相关债券2026年跟踪评级报告。本次评级主体信用等级和“国力转债”均维持A+，评级展望稳定。
公司主要从事电子真空器件研发、生产与销售，下游应用领域市场空间广阔，2025年相关产品销量大增。2025年公司研发投入增加，申请专利96件，授权45件。但新能源汽车行业竞争激烈、补贴退坡，叠加原材料成本上升，公司业务毛利率承压，2026年一季度销售毛利率下滑，净利润同比降44.42%。
公司部分募投项目建设进度不及原计划，延期至2027年，需关注项目进展及新增产能消化情况。2025年末应收账款占总资产比重达19.76%，坏账计提比例6.58%，应收票据含0.40亿元商业承兑汇票，需关注回款。此外，公司还面临与飞利浦、厦门宏发的诉讼风险。
财务方面，2025年公司营业收入增长，EBITDA利润率和总资产回报率向好，但债务规模增加，资产负债率上升。2026年一季度经营活动现金净流出。整体债务压力较小，流动性指标表现尚可。
