2026年7月22日，华泰证券发布中期策略研报，聚焦AI端侧硬件创新浪潮，重点指出新一代智能手机算力提升将带动VC均热板散热方案全面渗透，瑞声科技（02018.HK）作为苹果核心散热供应商之一，迎来明确业绩增量。此外AI新终端方面，看好OpenAI硬件、AI/AR眼镜等新品催化，多家机构明确瑞声科技作为核心供应商将迎来新增长空间。
华泰证券认为，2026年AI产业正从大模型预训练切换至AI Agent商业化落地，推理算力需求进入加速增长通道，看好AI链、功率与被动元件、自主可控三条主线。其中，AI链方向，国产算力闭环加速形成，超节点互联与存储升级共振，推理需求拐点明确，AI端侧上折叠机、AI眼镜等新品周期将至，结构性创新机遇值得重视，AI Agent带动算力+运力+存力加速发展。
在AI端侧，从消费电子行业整体景气度来看，2026年下半年将延续存储成本压力与终端创新驱动并存的局面，华泰证券看好AI端侧带来结构性机遇。尽管存储对产业链造成压力，但26/27 年大型硬件有望涌现，为产业链公司带来业绩预期差。
苹果方面，产业链未来两年有望进入新品发布密集迭代期。2027年是iPhone发布20周年重要纪念，手机、Mac、可穿戴、眼镜、家居类产品有望密集推出，或将迎来硬件创新超级大年。该行明确指出，从2H26开始，苹果直板机主要创新方向之一是散热方案有望升级至VC均热板，产业链公司包括AAC（瑞声科技）等。综合此前产业链及研报信息，瑞声科技已明确为iPhone 18 Pro系列超大VC均热板核心供应商，瑞银还指出VC（均热板）技术将有望延伸至折叠屏iPhone等产品线，进一步打开增长空间，瑞声科技散热业务2026年将实现翻倍增长。此外，VC未来几年将逐步渗透至 iPhone/iPad/MacBook 全系列。
AI新终端方面，关注OpenAI硬件、AI/AR眼镜等新品催化。根据此前The information 报道，OpenAI正与供应商讨论制造多款硬件产品，包括无显示屏的智能音箱、可穿戴徽章（类似AI pin）、眼镜、数字录音笔等一系列产品。该行估计OpenAI首款硬件产品可能将在26年底推出，有望在27年出货量继续保持增长。建议关注产品在消费者端接受程度。相关产业链环节包括整机、声学、马达、天线、电芯、结构件、PCB/FPC。根据瑞银最新研报，公司为OpenAI、苹果AI边缘设备供应电机、麦克风，价值量和利润率显著高于手机业务。
2026年起，Meta、字节、小米、亚马逊、苹果等更多新产品线仍待推向市场，AI 眼镜行业有望迎来“量产大年”。同时，部分企业已率先研发智能眼镜的终极形态，即带显示的AR 眼镜。光波导作为 AR 眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段 AR 眼镜规模量产与体验提升的关键。随着核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得AR 眼镜在显示效果、模组重量以及模组成 本上得到优化，带动 AI+AR 眼镜拐点加速到来。瑞声科技作为光波导领域头部供应商之一，此前官宣其SRG（表面浮雕光栅）衍射光波导镜片产品已与全球多个头部终端客户达成量产定点合作，预计2026年下半年开始迎来规模化量产出货窗口期。瑞银最新研报指出，公司将迎来谷歌、三星等AI眼镜光波导产品多机型放量，成为新的业绩增长点之一。
