据2026年半年度报告透露，工业富联上半年业绩实现爆发式增长，核心驱动力来自全球AI算力需求持续爆发，公司在主要客户的AI服务器市场份额稳步提升，云服务商业务表现尤为亮眼。管理层表示，目前公司与全球头部客户的技术协同深度持续加强，在下一代AI服务器、液冷技术等核心环节形成领先卡位优势，后续将进一步聚焦AI基建纵深布局，巩固算力基础设施领域的行业龙头地位。
业绩增速创近年新高，AI算力需求成为核心增长引擎
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入5578.61亿元，同比增长54.63%；归属于上市公司股东的净利润237.40亿元，同比增长95.99%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润229.84亿元，同比增长96.99%。核心盈利指标同步翻番，基本每股收益1.20元，同比提升96.72%；加权平均净资产收益率达13.36%，较上年同期增加5.72个百分点。经营活动现金流量净额73.91亿元，同比大幅增长425.32%，主要得益于销售回款规模显著增加。
从区域收入结构来看，海外地区收入占比达75.25%，核心受益于北美云服务商资本开支的强劲扩张；中国区收入占比24.75%，受益于国内AI算力基础设施建设及主权AI等新兴需求的持续释放。
按业务板块划分，云计算业务贡献核心增长动能，板块营业收入同比增长75.7%，稳居公司业绩第一增长引擎。其中云服务商AI服务器营业收入同比增长2.3倍，GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍，ASIC AI机柜出货量同比增长3倍，全球AI服务器市场龙头地位进一步夯实。通信及移动网络设备业务成长稳健，数据中心高速网络营业收入同比增长1倍，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，SuperNIC网卡出货量同比增长1.4倍；终端精密机构件业务受益于大客户高端机型稳定出货及AI手机结构性升级，经营韧性持续显现。工业互联网板块数字化转型能力对外输出步伐加快，累计打造9座内部“灯塔工厂”、13座对外赋能“灯塔工厂”，持续引领全球制造业智能化转型。
“算力+网络+工业”协同布局，核心技术卡位构建长期壁垒
工业富联已构建云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网三大业务协同发展的格局，形成从AI算力基础设施建设、高速网络配套到智能制造赋能的全产业链覆盖能力，技术沉淀与客户生态壁垒不断强化，是本轮AI浪潮下的核心受益方。
云计算业务是公司当前最核心的增长极，依托深厚的技术积淀与系统整合能力，持续为全球云服务商提供数据中心算力基础设施产品，产品结构加速向高价值环节升级。目前公司已掌握整机柜设计、液冷散热、电源管理等关键环节技术能力，可为客户提供一体化算力解决方案，浸没式液冷、FoxMoD等技术已实现规模化应用。在下一代AI平台布局上，公司已在Vera Rubin平台实现前瞻卡位，与全球头部客户共同推进下一代AI服务器联合研发，ASIC新案布局持续拓展，客户结构逐步从传统大型云服务商向新云（NeoCloud）、主权AI等多元主体延伸。2026年上半年云服务商业务收入占比已超过60%，AI服务器收入在云计算板块中的占比持续提升，产品附加值和毛利率水平同步攀升。
通信网络及移动网络设备业务紧跟算力集群驱动的网络架构升级趋势，产品结构加速向高端化演进。当前全球数据中心网络正从400G/800G向1.6T快速迭代，超大规模数据中心集群互联需求持续旺盛，公司已实现Ethernet、InfiniBand及NVLink Switch等多元技术路线的全面覆盖，CPO全光交换机已完成样机交付，高速交换机市场占有率稳居行业前列。同时受益于端侧AI创新浪潮，公司在核心客户智能手机高端机型的精密机构件供应中保持高份额领先地位，随着生成式AI机型占全球智能手机出货量比例持续提升，终端业务的价值量和盈利水平有望进一步改善。
工业互联网业务作为公司长期发展战略的重要组成部分，目前已形成成熟的智能制造数字化输出能力。依托内部数字化转型实践沉淀的经验，公司可对外提供AI工厂、数字孪生等整体解决方案，“绿智碳云SaaS平台”等产品已实现商业化落地，累计对外赋能13座世界级“灯塔工厂”，覆盖电子制造、金属加工等多个行业。未来公司将紧扣国家新型工业化战略，深化“AI+工业互联网”场景落地，争做制造业高质量发展的核心赋能者。
核心技术研发层面，截至2026年6月30日，公司全球专利总量达到7640件，较上年同期增长3.8%，92.7%的新增授权专利集中于AI算力基础设施、工业大数据与AI融合、绿色精益智能制造三大高价值技术赛道。研发人员规模达37693人，占员工总数的16.5%，充足的技术人才储备为长期技术迭代提供了坚实支撑。全球化供应链布局进一步强化，在多个国家及地区建成高端智能制造基地，全球数字化管理系统可柔性调配生产与供应链资源，高效匹配客户全球化交付需求，与全球头部科技企业的合作关系持续深化。
盈利能力持续提升，AI长期成长确定性明确
财报数据显示，公司上半年综合盈利能力显著改善，整体毛利率约7.15%，较上年同期提升0.54个百分点，主要受益于高附加值AI服务器产品占比提升及规模效应释放。随着液冷、高速互联等高价值组件自研比例提升、垂直整合能力增强，后续产品毛利率有望进一步优化。从费用端来看，公司经营效率持续提升，管理费用同比下降1.26%，研发费用同比小幅下降1.91%，规模效应下的费用管控成效显现；财务费用同比增长749.91%，主要受汇兑损益变动及利息费用增加影响，整体可控。
管理层预计，AI算力需求的爆发式增长具有长期持续性，当前全球AI基础设施投资正从传统云服务商向多元主体外溢，代理式AI的技术迭代将进一步放大算力市场需求。TrendForce已将2026年AI服务器出货年增长幅度从28%上调至近31%，行业高景气度将为公司业绩增长提供持续支撑。未来公司将继续深化与核心客户的战略绑定，加快下一代AI平台及CPO等新一代网络技术的落地，同时积极拓展工业互联网对外赋能场景，推动三大业务板块协同增长。
长期战略层面，公司将坚定执行AI核心战略，持续加大在液冷散热、光互联等上游核心环节的技术投入，打通AI基建及AI应用全产业链。同时依托智能制造经验与数字化能力，将“AI+”技术深度融入生产制造全流程，进一步提升运营效率、降低生产成本，巩固在全球高端智能制造领域的领先地位，在AI产业发展浪潮中实现长期价值增长。
