据2026年半年度报告信息透露，公司报告期内营收实现小幅增长，利润阶段性承压主要受汇兑损失、股权激励费用及发电端季节性波动等多重因素影响。管理层表示，大功率并网逆变器及储能逆变器接单量持续向好，海外出货占比提升带动毛利率有所上涨，长期来看公司新能源发电业务装机规模行业领先，光储产品全球化布局优势稳固，整体发展韧性较强。
经营稳中有进，储能业务爆发式增长
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入38.82亿元，同比增长2.32%；归属于上市公司股东的净利润4.23亿元，同比下降29.74%。值得关注的是，扣除非经常性损益后净利润为4.12亿元，同比下降24.90%；若扣除2351.78万元股权激励费用影响，净利润为4.44亿元，同比下降26.23%，盈利下滑幅度进一步收窄。
从区域市场来看，海外地区实现收入23.40亿元，同比增长31.63%，占总营收比重提升至60.28%，较去年同期提升13.42个百分点，全球化布局成效凸显；中国大陆地区实现收入15.42亿元，同比下降23.52%，主要受国内光伏新增装机阶段性波动影响。
按业务类别划分，储能逆变器收入达16.40亿元，同比大增106.70%，成为驱动增长的核心动力，占总营收比重从去年同期的20.91%提升至42.24%；储能系统业务收入1.60亿元，同比暴增3025.90%，新业务拓展成效显著。并网逆变器收入10.56亿元，同比下降41.99%，占比27.19%，主要受国内地面电站需求阶段性下滑影响。户用光伏发电系统和新能源电力生产分别实现收入6.64亿元、2.55亿元，同比下降17.79%、16.04%，主要受今年上半年光照时长同比减少的季节性因素影响。
光储一体化布局，构建全链条技术壁垒
作为国内最早布局海外逆变器市场的龙头企业，公司已形成“光伏逆变器+分布式光伏发电+储能系统”三大核心业务协同发展的格局，依托全栈自研技术能力构建起覆盖核心部件到系统集成的全链条技术壁垒，是支撑业绩长期增长的核心竞争力。
公司逆变器产品覆盖组串式并网逆变器、储能逆变器两大品类，功率段覆盖0.7kW至350kW，可满足户用、工商业、大型地面电站等全场景应用需求，技术优势突出。核心技术指标方面，逆变器最大转换效率已达99.1%，处于行业第一梯队；拥有行业内较宽的输入电压范围和较多路MPPT追踪，可有效延长每日发电时间，提升发电量；储能逆变器支持毫秒级并离网切换、多路MPPT追踪等功能，可靠性与性能指标领先。研发端累计投入近20亿元，主持和参与制定国家及行业标准40余项，累计获得各类专利超300项，包括新型高效率逆变电路、防火灾隐患直流电弧检测技术、AI直流电弧检测技术等46项核心技术，技术储备充足。值得注意的是，公司产品先后应用于上海世博会、巴黎埃菲尔铁塔等国内外标杆项目，连续11年被欧洲权威调研机构EuPD授予“顶级光伏逆变器品牌”称号，品牌认可度全球领先。
在储能系统领域，公司依托逆变器技术优势快速实现产品突破，已形成覆盖户用、工商业全场景的储能产品矩阵。户用侧推出IntelliHome系列低压壁挂电池、Flexhome系列堆叠电池、FlexAIO高压并联一体机等产品，搭配户用混合逆变器使用，支持8台电池并机，标配IP66防护等级、C5-M防腐等级及加热模块，适配全球不同气候区域安装需求。工商业侧推出EverCore系列、PrimePower系列储能系统，采用交直流分离、电力电子四合一全融合等技术，支持无缝并离网切换（切换时间<10毫秒），整柜集成风扇和空调双重冷却系统，防爆设计保障运行安全，可满足工商业用户削峰填谷、备电等多元需求。目前储能产品已通过全球主要市场认证，复用公司全球化营销渠道快速放量，成为第二增长曲线。
分布式光伏发电业务方面，公司通过全资子公司锦浪智慧开展电站开发、建设及运营，截至报告期末累计并网装机容量达4607.73MW，规模处于行业第一梯队。其中工商业分布式电站采用“自发自用、余电上网”模式，户用分布式电站采用“全额上网”模式，已形成从项目开发、建设到运维的全流程能力，拥有自主开发的锦浪云光伏电站监控平台，可实现电站运行实时监测与智能化运维，发电效率行业领先。报告期内公司出售236.47MW电站资产，平均交易价格2.72元/W，通过优化资产结构进一步聚焦核心主业。
产能规划上，公司逆变器现有年产能172万台，在建产能5万台，全部投产后年产能将达177万台。同时公司积极推进“光伏及储能逆变器未来工厂”建设，集成SCADA等工业控制系统，实现零部件研发、工艺、仿真验证的数字化，打造贯穿生产制造、物流仓储、协同营销、客户服务全生命周期的智能制造模式，进一步提升生产效率与产品质量稳定性，为光储业务持续增长提供产能支撑。
盈利阶段性承压，长期增长确定性较强
盈利方面，报告期内公司整体毛利率为35.10%，同比微降0.57个百分点。分业务来看，户用光伏发电系统毛利率最高，达50.22%，同比下降7.80个百分点，主要受发电小时数减少影响；新能源电力生产毛利率42.91%，同比下降9.87个百分点；储能逆变器毛利率33.16%，同比提升2.89个百分点，盈利能力持续改善；并网逆变器毛利率30.45%，同比提升4.33个百分点，产品结构优化成效显著。分区域来看，海外地区毛利率31.49%，同比提升1.77个百分点，高于国内的40.56%，主要受高毛利储能产品出货占比提升带动。
业绩展望上，短期来看下半年光伏行业传统旺季到来，叠加储能需求持续高景气，公司大功率并网逆变器及储能逆变器接单量已呈现向好趋势，海外出货占比持续提升有望带动整体毛利率企稳回升，全年收入规模有望保持增长。长期来看，全球光储装机需求持续增长，《新型能源体系建设“十五五”规划》明确2030年风电和太阳能发电装机比重超过50%，行业长期发展空间广阔；公司作为全球逆变器龙头企业，技术与品牌优势突出，全球化布局完善，储能业务进入爆发期，分布式电站运营资产质量优良，长期业绩增长确定性较强。
管理层表示，公司将持续加大研发投入，推进光储核心技术迭代，优化全球产能与营销布局，巩固逆变器业务领先优势的同时，加快储能系统业务拓展，进一步提升海外市场份额，依托“光储+电站运营”一体化优势，把握全球能源转型机遇，实现高质量可持续发展。
