美国商务部依据《芯片法案》向D-Wave、Rigetti、Quantinuum各拨款1亿美元并分别换取少数股权，格罗方德同步敲定3.75亿美元量子制造资助。本文梳理美国“股权换资助”从20亿美元入股9家公司到协议落地的节奏，解析其以制造底座锁定量子产业链的意图，并评估对中国量子产业的启示。
一、事件落地：三份最终协议与一个制造底座
美东时间9月8日，美国商务部与D-Wave Quantum、Rigetti Computing、Quantinuum三家量子计算公司分别敲定总额3亿美元的《芯片法案》最终协议，每家公司获1亿美元研发拨款，商务部则分别取得三家公司的少数股权，以扶持本土半导体与先进硬件供应链。资本市场反应热烈：当日Quantinuum股价上涨5.5%至52.44美元，D-Wave上涨9.1%至18.08美元，Rigetti上涨6.4%至16.17美元。
三家公司的资金投向各有侧重：Rigetti将攻克超导量子处理器规模化过程中的技术瓶颈，提升极低温制冷能力并加快专用制造设施建设；D-Wave重点推进面向量子技术及可扩展高性能量子硬件的先进半导体技术原型开发；Quantinuum主攻具备可扩展性与可靠性的集成光子引擎，与格罗方德合作制造下一代离子阱及其他电子器件，并与Monarch Quantum合作生产集成激光器和光学组件。
同日，格罗方德（GlobalFoundries）与美国商务部敲定3.75亿美元芯片法案协议：五年内按里程碑发放研发资金，支持量子硬件开发商从实验室原型转向商业规模制造。此前7月，商务部已宣布入股格罗方德1%股份，并签署3亿美元硅光子研发合作意向书。
【图表：三大量子计算公司单日股价涨幅】
二、节奏复盘：20亿美元预演，6.75亿美元收官
本次落地并非孤立事件，而是5月布局的收官。5月21日，美国政府宣布从《芯片法案》拨出20亿美元，以“股权换资助”模式入股9家量子计算公司：IBM独揽10亿美元设立量子芯片制造公司Anderon并配套10亿美元自有资金；格罗方德获3.75亿美元；D-Wave、Rigetti、Infleqtion各约1亿美元；Diraq最高3800万美元。消息公布当天，D-Wave、Rigetti、Infleqtion盘前一度飙升15%以上；据5月披露，D-Wave的1亿美元拨款全部以股权形式落地，其时市值超过70亿美元。
9月的最终协议完成了从意向到合同的跨越：三家新锐企业协议转正，Quantinuum补齐了5月未披露的额度；格罗方德则在7月被入股1%、签署硅光子意向书后，将量子制造资助正式敲定。商务部副部长保罗·达巴牵头主导了与量子行业的融资谈判。值得注意的是，IBM与格罗方德两项制造类拨款合计13.75亿美元，约占20亿美元总额的68.3%——美国量子战略的重心不是押注某一家整机公司，而是锁定量子芯片的工艺、产能与供应链。
【图表：美国量子领域已披露重点拨款金额】
三、布局解读：股权为锁、制造为基、法案为渠
其一，“股权换资助”重塑政企关系。商务部长卢特尼克要求获得《芯片法案》拨款的企业加大在美投资，为纳税人争取更好回报：对台积电、美光等已承诺增资者不索取股权，对其他企业则可以股权、认股权证、知识产权许可甚至收入分成作为对价。此前美国政府已入股英特尔近10%股份，并向稀土磁体、矿业公司复制类似安排——政府正从“补贴者”转变为“股东”。
其二，制造工艺才是真正的战略卡位。业内共识是，量子计算的核心难题已从物理原理突破转向量产制造，头部企业将容错量子计算机的目标节点定在2030年及以后。资金分配印证了这一判断：IBM的Anderon将建成全美首家量子芯片专用工厂和300毫米量子晶圆代工平台；格罗方德依托QTS平台发力低温CMOS、先进封装与异构集成，向多条技术路线的量子公司开放制造能力。6月公布的量子行政行动进一步强调国家战略、可信供应链与产业化。值得注意的是，D-Wave总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省，美国政府仍选择入股，显示其目标是“可信供应链”而非单纯的“本土制造”。
其三，资金管道持续扩容。2018年《国家量子倡议法案》拨款近13亿美元；2025年11月众议院通过重新授权法案，拟将研发拨款提升至27亿美元。Rigetti管理层在业绩会上预计，能源部与国防部相关量子拨款还将陆续加码。
【图表：《国家量子倡议法案》拨款规模变化】
四、影响评估：资本、产业与竞争格局
资本市场层面，政策背书正在改写量子板块的估值逻辑。近十年全球量子信息领域投融资已达1400余笔、总额超145亿美元，IonQ、PsiQuantum先后完成10亿、7.5亿美元的大额融资；政府入股则提供了“类主权信用”加成，Quantinuum此前完成史上最大量子计算IPO，估值近130亿美元。
产业层面，政府入股带来的不只是钱。以英特尔为先例，获得政府投资的企业往往能优先承接国防等政府订单；Quantinuum 2026年一季度净亏损1.366亿美元，政府资金与订单有望缓解市场对其财务健康度的担忧。格罗方德协议的价值则在于降低量子企业从原型到量产的融资约束，提高产业化可见度。
竞争格局层面，美国正形成“对内股权扶持＋对外投资封锁”的组合：2023年8月签署的对外投资审查行政令已将量子计算列为对华投资禁止类领域；欧盟推进《量子法案》，英国、韩国、印度同步加码布局。对中国而言，“十五五”规划已将量子科技列为未来产业，2026年一季度国内量子领域融资额超过2025年全年，且我国是唯一在光量子与超导两个体系均实现“量子计算优越性”的国家。美国以制造底座加速产业化的打法提醒中国：下一阶段的竞争焦点是量产工艺、测控链路与供应链的工程化能力。
此次3亿美元协议标志着美国量子战略从意向布点进入合同执行阶段，其布局呈三层结构——以少数股权绑定企业与国家利益，以制造类拨款夯实量子芯片代工底座，以重新授权法案保障资金管道的长期性。
