大摩：ABF载板产能利用率Q3仅50% 下调厂商预期

作者：刘昕炜 2023-11-08

来源：爱集微 #ABF# #载板#

集微网消息，近期摩根士丹利（大摩）调查显示，PC用ABF载板第四季度铺货暂时停止，产品价格不仅短期压力未除，供过于求的状况将延续至2025年，恐有进一步跌价空间，因此下调了ABF相关厂商的未来股价预期。

大摩表示，其研究范围内的多家ABF公司Q3财报均低于预期，主要原因来自于需求持续疲软，加上新增产能未充分利用。预计ABF产业低迷至少还要持续两个季度。

根据大摩的调查，ABF产能利用率在2023年Q3仅50%左右，且Q4情况仍不见改善，因此将南电、欣兴、景硕的股价预期分别下降至170、127与72元新台币。

尽管不同的ABF厂商对Q4运营看法有所差异，不过大摩估计，全球前七大ABF供应商本季度营收将与上季度持平，明年一季度因季节性因素，营收将进一步下降。毛利率方面，虽然Q4营收与上季度接近，但因多数供应商投入新产能，导致折旧上升，毛利率将持续下降。大摩表示，目前ABF价格相比疫情前依旧高出10%~15%，有进一步跌价空间，接下来需要密切观察2024年年初的需求状况。

（校对/赵月）