日前，盛科通信发布的半年报显示，实现营业营收5.08亿元，同比下降4.56%；归母净利润亏损2368.91万元，上年同期净亏损5688.71万元。
盛科通信已连续五年亏损，上半年虽未盈利，但随着利润总额、净利润减亏，公司各项每股收益类指标也同比改善。
营收短期承压
上半年盛科通信营收同比下滑4.56%，主要受国内运营商网络投资阶段性放缓影响（占收入35%的运营商业务同比降12%）。但细分结构展现韧性：核心产品以太网交换芯片实现收入3.63亿元，占比达 71.46%，其中800G高速率芯片出货量同比增42%，成功切入字节跳动数据中心供应链；境外业务收入1.30亿元，占比提升至25.60%，东南亚工业网络订单同比翻倍。
从季度数据看，Q2单季营收2.85 亿元，较 Q1（2.23 亿元）环比增长27.80%，主要因新一代网络交换芯片于6月正式量产，首月出货量突破10万颗，带动二季度收入回升。这一趋势印证了募投项目投产对业绩的拉动作用。
减亏成效显著
上半年盛科通信归母净利润减亏3319.81万元，核心得益于两大因素：一是综合毛利率同比提升 9.24个百分点至 46.70%，高毛利的 800G 芯片占比从 2024 年的 18% 升至 32%，同时供应链优化使单位成本下降 11%；二是增值税进项税加计抵减政策带来其他收益增加，合计增厚利润约800 万元。
上半年盛科通信扣非净利润减亏 1732.69 万元，经营性现金流由负转正至 1.39 亿元，显示主营业务造血能力增强；但累计未弥补亏损仍达 1.56 亿元，短期仍依赖研发投入控制与产品放量实现盈亏平衡。
研发强度领跑
盛科通信上半年研发投入2.39亿元，占营收比重47.10%，显著高于同行。研发人员占比达75.84%，上半年新增专利32项，其中 “高性能交换架构” 专利被新华三采用于新一代核心交换机。从转化效率看，已量产的新芯片定价较老产品提升 25%，且获锐捷网络 1.2 亿元年度订单，预计将推动 2025 年下半年毛利率进一步提升至 50% 以上。
以太网交换芯片市场长期由博通、美满垄断（合计市占率超 70%），但国内 “东数西算” 工程推动数据中心建设加速，2025年国内市场规模预计达 420 亿元，国产替代率目标提升至 28%。盛科通信作为国内少数具备800G/1.6T芯片量产能力的企业，已进入头部设备商供应链，有望抢占替代红利。
