2026年A股市场年度最大IPO重磅落地，国产存储芯片巨头长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）正式迈入上市倒计时，公司将于7月16日开启网上、网下同步申购，证券代码688825，网上申购代码787825，发行结果将于7月22日公告。
根据最终敲定的发行方案，长鑫科技本次发行价确定为8.66元/股，拟发行66.88亿股，占发行后总股本的10%。按此计算，初始计划募资额为295亿元，但以发行价测算的预计募资总额可达579.19亿元；若全额行使超额配售选择权，募资总额最高将升至666.07亿元。这一规模不仅创下科创板开板以来的最高纪录，也稳居2026年A股市场IPO之首。
作为超大盘新股，长鑫科技科创板申购门槛较低，单签500股，中签缴款金额仅4330元，普通投资者均可小额参与。
基于行业热度与公司基本面，机构对长鑫科技上市后表现给出多维度收益测算。若上市后公司市值达2万亿元，单签盈利约1.06万元；市值触及3万亿元的中性预期下，对应股价42-45元，单签盈利约1.93万元；若市场情绪火热、市值冲高至5万亿元，单签盈利有望突破3.3万元，综合中性预期单签盈利约2万元。
国产DRAM绝对龙头，国资、产业龙头扎堆股东行列
长鑫科技2016年成立于安徽合肥，自成立以来已完成九轮增资、八次股份转让，并于2023年6月完成股份制改造。2025年6月，公司完成IPO前最后一轮增资，注册资本由577.71亿元增至601.93亿元，引入阿里云计算等知名机构，增资后投后估值接近1600亿元。
作为国内唯一、全球第四大DRAM（动态随机存取存储器）IDM一体化厂商，长鑫科技构建了覆盖芯片研发设计、晶圆制造、封装测试、模组生产及终端销售的完整全产业链体系。公司在合肥、北京布局三座12英寸DRAM晶圆厂，填补了中国大陆通用DRAM规模化量产的产业空白，以约8%的全球市场份额稳居行业第四位，成功打破海外三巨头的独家垄断格局。
股权结构方面，公司目前拥有60家机构股东，涵盖国有资本、外资机构、产业资本及金融资本四大类别，其中包括15家国有股东、2家外资股东，以及头部券商、保险机构和产业投资平台等优质资本，充分体现了市场对国产存储芯片赛道高确定性的发展预期。
值得关注的是，公司无控股股东、无实际控制人，持股5%以上的主要股东为清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）、合肥集鑫（8.37%）和安徽省投（7.91%），
在各级国资之外，长鑫科技的股东名单中还囊括了诸多产业龙头，以腾讯、小米、美的为代表的终端生态企业集体入局。腾讯通过北京峰益（持股比例1.5%）持股；美的集团通过美的投资（持股比例0.75%）持股；小米通过湖北小米（持股比例0.21%）持股。这批消费电子与互联网巨头，既是长鑫科技的股东，也是下游客户。
业绩爆发式增长,日赚3亿
依托AI产业爆发带来的DRAM存储需求暴涨，长鑫科技完成了从持续亏损到业绩暴增的蜕变。招股书数据显示，2023-2025年公司经营状况持续改善，营收从90亿元飙升至617亿元，归母净利润更是实现颠覆性反转，从2023年亏损163亿元，到2025年扭亏为盈、实现净利润超18亿元。
进入2026年，行业红利集中释放，公司业绩迎来井喷式增长。其一季度单季营收高达508亿元，归母净利润247.62亿元，是2025年全年净利润的13倍以上，营收同比增幅719.13%，净利润同比激增1688%。根据公司上半年业绩预告，2026年1-6月公司预计实现营收1100亿-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；归母净利润预计500亿-570亿元，同比增幅超2400%，整体净利率突破65%，日均盈利接近3亿元，盈利能力稳居行业前列。
产品层面，长鑫科技已全面覆盖DDR4/DDR5、LPDDR4X/LPDDR5/LPDDR5X全系列DRAM产品，性能比肩国际一线厂商。行业研判，未来1-2年AI算力建设持续推进，DRAM市场刚需持续扩容，行业高景气度有望延续，为长鑫科技长期业绩增长提供坚实支撑。据行业机构Semianalysis预测，2028年公司全球市占率有望攀升至17%，长期成长空间广阔。
对比全球三大存储巨头，截至7月13日，三星、SK海力士、美光预测市盈率为5.02-8.2倍，市净率为2.22-5.73倍，而长鑫科技当前发行价对应的动态市盈率、市净率分别约5倍、3倍，完全对标国际头部企业估值区间，估值具备合理性。
A股罕见股权激励规模，批量“造富”
在亮眼的业绩与估值之外，长鑫科技大规模的员工激励计划成为市场热议焦点。
为适配半导体行业高技术、高研发、长周期的发展特性，留住核心人才，公司上市前落地两期员工持股计划，历时四年累计覆盖6760人次，占公司总员工数的35%，覆盖范围涵盖管理团队、核心技术人员、业务骨干及一线关键岗位员工，其中研发人员占比超三成，硕士及以上学历员工近四成，是国内半导体行业规模最大的上市前股权激励方案之一。
两期持股计划梯度布局，或会批量“造富”。2021年9月启动的第一期计划，以1.05元/注册资本的价格授予3596名早期骨干员工；2023年公司处于扩产亏损低谷期，第二期计划以低至0.108元/股的超低价格完成授予，充分绑定员工与公司共成长的利益。更值得关注的是，2025年7月，公司董事长朱一明将获授的15.36亿股股份中，拿出7.68亿股承诺在上市满36个月后十年内无偿分配给在职员工，该操作不增发、不稀释股东权益，是A股史上最大规模的个人公益式股权激励。
按照市场1.5万亿-2万亿元的市值预期测算，该部分股份价值可达160亿-200亿元，全员均摊人均获益超百万元。
标杆！国产存储赛道未来可期
整体来看，本次超级IPO募资将为长鑫科技扩产升级提供充足资金支撑。目前公司现有产能已接近满产，但仍与海外巨头的产能体量差距明显，中长期多基地扩产布局落地后，产能增量空间巨大。
在AI产业持续赋能、国产替代加速推进的行业背景下，长鑫科技凭借完整的产业链布局、持续突破的技术实力、爆发式增长的业绩以及稳定的人才团队，有望持续改写全球DRAM行业竞争格局，成为国产存储芯片崛起的核心标杆，其上市后的长期价值值得市场持续关注。
