9月9日，市场消息称国产大模型头部企业DeepSeek已委托中信证券筹备科创板IPO。目前，中信证券已与DeepSeek方面接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。
此次IPO筹备的背景，是DeepSeek过去四个月内密集推进的资本化进程。
今年4月，DeepSeek开启首轮外部融资，6月完成交割，融资规模约500亿元，投后估值超3500亿元。创始人梁文锋个人出资200亿元，腾讯、宁德时代、网易、京东、IDG资本等参与投资。
第二轮融资也已接近尾声，投前估值升至5000亿元，融资规模约500亿元，两轮累计募资超1000亿元。新进投资方包括中芯聚源、博裕资本、CPE源峰、合肥国资等，腾讯、宁德时代等老股东继续追投。
据了解，仅国家人工智能产业投资基金享有DeepSeek直接投票权，其余投资人通过梁文锋控制的宁波程恩企业管理咨询合伙企业间接持股，不享有直接投票权。
DeepSeek的IPO计划并非偶然。今年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，科创板将扩大第五套上市标准适用范围至人工智能领域，支持优质大模型企业上市。市场普遍认为，这一政策为DeepSeek等大模型公司登陆A股扫清了关键障碍。
上市筹备背后，是大模型公司对算力、研发和人才激励资金的持续需求。据媒体报道，DeepSeek 2026年前7个月营收约4.75亿元，约为2025年全年营收的10倍；同期毛利率约44.6%，API业务毛利率达82.9%，但仍处于亏损状态，同期净亏损约7.15亿元。
