一、交易速览：约70亿美元估值，谈判或很快落定

据《华尔街日报》援引知情人士的说法报道，亚马逊正就收购人工智能初创公司Decart展开谈判，交易潜在估值约为70亿美元（现汇率约合469亿元人民币）。知情人士称，如果谈判不破裂，也没有其他竞购者出现，交易可能很快就会达成。

这笔交易最受关注的看点在于买家身份与时点：就在今年9月，Anthropic刚刚放弃了对同一家标的的收购——这家Claude聊天机器人的开发商此前曾洽谈以约60亿美元收购Decart，并已完成尽职调查。弃购方刚刚离场，亚马逊随即入局，出价还高出约10亿美元，“接盘”姿态背后的产业逻辑耐人寻味。

二、标的解码：三年，从14人团队到约70亿美元估值

Decart总部位于旧金山，由三名以色列工程师于2023年创立：迪恩·莱特斯多夫（Dean Leitersdorf）与奥里安·莱特斯多夫（Orian Leitersdorf）兄弟，以及摩西·沙莱夫（Moshe Shalev）。兄弟二人均为计算机科学博士研究员，在以色列长大并就读于海法的以色列理工学院；迪恩现年27岁，担任公司首席执行官。

Decart的核心产品是跨芯片适配软件，能够帮助开发者在不同AI芯片之间无缝切换、提升芯片运行效率，从而降低AI训练与运行成本。公司同时还在开发名为Lucy和Oasis的世界模型，这类模型能够生成和模拟真实世界的三维环境；其旗舰产品Oasis能以每秒20帧、零延迟渲染交互式游戏环境。

资本层面的轨迹更为直观。据私募市场数据公司PitchBook的数据，Decart此前已从红杉资本、Benchmark、Radical Ventures等机构累计筹集逾4亿美元。2025年8月，在员工规模从14人增至80多人的同时，该公司完成一轮1亿美元融资，投后估值达31亿美元；今年5月，公司再融资约3亿美元，估值接近40亿美元。本次亚马逊给出的约70亿美元报价，较5月估值溢价约75%。

【图表：Decart估值跃迁图（2025年8月至2026年10月）】

约14个月里，Decart投后估值从31亿美元升至接近40亿美元，再到本次洽谈的约70亿美元，估值三级跳的背后，是全球算力竞赛对底层软件资产的重新定价。

三、前情回放：Anthropic的60亿美元弃购

从时间线看，今年8月，Anthropic被曝正洽谈以约60亿美元（现汇率约合402亿元人民币）收购Decart；9月8日，彭博社报道Anthropic正式终止了这笔收购谈判；智通财经的报道则披露，这家Claude开发商在放弃前已对标的完成尽职调查。从曝出到放弃约一个月，Anthropic的退出原因未获公开说明，但其后来被曝仍在推进其他路径的算力布局——该公司曾计划以约70亿美元收购芯片初创公司MatX，后放弃交易并转为合作探讨，MatX当时寻求的新一轮融资估值约为40亿美元。

Anthropic放弃、亚马逊接手的接力剧本，凸显了跨芯片适配标的在算力军备竞赛中的稀缺性。

四、核心资产：跨芯片适配软件为何值钱

第一，这是算力军备竞赛中的结构性需求。随着各大科技巨头竞逐算力资源，跨芯片适配这一底层软件能力正变得愈发关键。在AI芯片系统中，编译器、算子库、部署工具等基础软件共同决定AI模型能否稳定、高效地运行在芯片上——算子融合通常可减少10%至30%的执行时间，部分场景可实现2至4倍的推理加速，内存与访存优化可减少20%至50%的显存使用。而英伟达CUDA平台长期占据主导地位，90%以上的AI框架原生依赖该生态，非英伟达芯片的迁移成本高企。异构算力并存的大局之下，“一次开发、跨芯片迁移”的软件能力成为稀缺品。

第二，与亚马逊Trainium芯片战略高度耦合。亚马逊云科技已在2025年与Decart会面，对其创始人留下深刻印象，并向该公司提供了Trainium3芯片的早期使用权限。亚马逊云科技此后公开发布了定制AI芯片Trainium3，速度为上一代的4倍，官方称与使用同等图形处理器的系统相比，可将训练和运行AI模型的成本降低多达50%。Decart团队正是借助Trainium3，在旗舰AI视频生成应用Lucy的实时渲染训练上取得突破。此外，亚马逊还挖角谷歌TPU初代软件负责人罗伯特·洪特，由其主攻Trainium芯片配套的Neuron软件体系。收购Decart，相当于为Trainium生态补上最稀缺的跨芯片软件适配能力。

第三，对冲英伟达的主导地位。英伟达目前仍主导图形处理器市场，并表示其芯片相比定制芯片“提供更强的性能、通用性和可互换性”；但一连串交易表明，更多AI公司正寻求从英伟达以外的供应商采购芯片——Meta正与谷歌洽谈价值数十亿美元的TPU采购，OpenAI已与AMD、博通达成协议。另一家巨头Anthropic则一边使用超过100万颗Trainium2芯片构建和部署Claude模型，一边接受英伟达100亿美元投资。在此格局下，一家能让开发者在不同AI芯片之间无缝切换的软件公司，对任何一家押注自研芯片的云巨头都有价值。

五、战略棋局：世界模型赛道与巨头收编潮

其一，亚马逊的收购惯性为交易提供注脚。该公司近年大手笔频出：2022年斥资65亿美元收购米高梅电影和电视制片厂，今年早些时候宣布以约110亿美元收购星链竞争对手Globalstar[2]；更早的2015年，亚马逊以3.5亿美元收购以色列芯片设计公司Annapurna Labs，为今天的定制芯片业务奠定基础[9]。据Dealogic数据，自2020年以来，微软、Alphabet、Meta和亚马逊总共直接收购了100多家公司[9]。

【图表：亚马逊近年重大收购与竞购金额对比图】

从Annapurna Labs到米高梅，再到洽谈中的Decart与已宣布的Globalstar，亚马逊近年收购标的正明显向AI算力基础设施倾斜，本次约70亿美元的出价规模仅次于Globalstar。

其二，芯片与模型的绑定正在加深。OpenAI正与亚马逊进行初步洽谈，计划融资至少100亿美元并使用其Trainium芯片，该交易可能使OpenAI的估值超过5000亿美元；此前双方已宣布一项协议，亚马逊云服务将在未来七年内向OpenAI提供价值380亿美元的云计算能力。巨头以资本+算力绑定头部模型公司，再把软件适配能力收入囊中，生态闭环日趋完整。

其三，独立的世界模型与底层软件标的正在稀缺化。有分析指出，收购完成后，世界模型赛道的主要玩家几乎都和某一家算力巨头绑在了一起，中立的世界模型公司正在变成稀缺品。近期案例包括：General Intuition拒绝OpenAI约5亿美元的收购要约，选择以超过20亿美元的估值独立融资；Runway完成3.15亿美元E轮融资，英伟达与AMD同时参投；Odyssey ML的3.1亿美元B轮融资由亚马逊、AMD Ventures等参与。

世界模型及AI芯片相关标的近期资本动向如下表所示：

六、风险与看点

其一，交易尚未落定。知情人士明确，交易达成的前提是谈判不破裂且无其他竞购方出现。60亿美元至70亿美元区间的两次转手，也说明标的估值仍在动态博弈之中。

其二，监管审视。科技巨头日益掌控生成式AI之势正受到政府审视，过去两年硅谷流行以技术许可加人才吸纳的“类收购”交易规避监管程序——谷歌曾就Character.AI的技术支付27亿美元许可费，亚马逊曾以约3.3亿美元许可费绑定Adept AI的大部分团队，微软以约6.5亿美元许可费聘用Inflection的几乎全部员工。本次若为直接整体收购，规模远超上述交易，预计仍需面对反垄断层面的审视。

其三，估值争议。华尔街分析师已对AI泡沫提出警告，部分原因在于某些AI投资交易的循环性质。财务承受力方面，亚马逊2025年收入超过7000亿美元，按收入计已位居《财富》500强首位，出价能力无虞；但约70亿美元对应的是一家创立三年、尚未披露收入规模的软件初创公司，回报最终取决于跨芯片适配需求能否随算力扩张持续放大。

七、结语

Decart约14个月里的估值三级跳，与Anthropic、亚马逊的先后入场，共同勾勒出AI产业竞争重心的迁移：当算力硬件的军备竞赛进入深水区，能让算力“跨平台流动”的软件层正在成为新的战略资产。对亚马逊而言，若交易达成，Decart的跨芯片适配能力将成为Trainium生态挑战英伟达的软件支点；对行业而言，独立的世界模型与底层软件公司正加速被巨头收编，中立位置的稀缺性只会越来越贵。这笔交易能否最终落定，仍有待谈判进展与监管环境的双重检验。