主机板ASP升、IPC与服务器深耕收效 华擎今年业绩终回温

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华擎深耕IPC、服务器市场多年终收效,加上品牌主机板(MB)平均售价拉升有成,2017年首季获利表现优于预期,每股税后(EPS) 达0.82元,虽不及过去荣景高点,但已是近2年来单季新高。市场预期,尽管第2季为传统淡季,然IPC、服务器订单稳定,华擎第2季业绩可望较首季逆风成长,全年EPS有机会挑战4元,不过,由于华擎将于股东会提案发行限制员工权利新股,随着股价续升,所带来的费用化金额也会增加,对EPS可能将略有影响。
 
拥有母公司和硕加持的主机板大厂华擎,一度曾击退微星,坐上全球品牌主机板第三名,然2014年受到越南暴动导致当时英特尔(Intel)9系列芯片组主机板新品与旧款产品出货延宕与成本提升冲击,全年获利出现腰斩,EPS由2013年9.23元跌至4.4元,而由于大陆市占续跌,以及IPC、服务器仍在深耕期,尚未对获利带来显著贡献,使得华擎2015年更只剩下2.09元,2016年再跌至1.39元,全年主机板出货跌破400万片。
 
2017年华擎终见营运回温曙光,虽然全球主机板市况不佳、出货未见显著成长,然受惠拉升中高阶主机板比重有成,ASP有所成长,获利不减反增,此外,5年前开始投入IPC与服务器主机板、准系统领域,深耕效益渐显,尤其是IPC于2015年已开始缴出小幅获利成绩,服务器则是预期在欧美、亚太与大陆客户续增加持下,2017年底应可实现获利。
 
市场预期,华擎2016年首季主机板营收比重约85%,2017年底应可降至65~70%左右,IPC则是2015年已开始获利,2017年底占营收比重可达25%,服务器订单规模与客户关系稳定,占营收比重将拉升至10%。
 
据估算,华擎首季主机板出货约100万片,单季合并营收为19.58亿元,年增6.6%,税后净利9,447万元,年增逾23%,EPS为0.82元,为近2年来单季获利新高,毛利率达21.34%,较2016年第4季15.89%显著成长。第2季虽面临传统PC淡季,然IPC、服务器出货稳定,业绩可望逆势较首季略增,首季应会是全年低点。
 
此外,由于产品策略调整收效,品牌主机板全年有机会回到400万片,且ASP进一步提升,市场预期,华擎全年EPS有机会挑战4元,但因华擎为期望能激励员工、吸引更多人才加入,已决定将于股东会提案发行限制员工权利新股,随着近期股价续升,所带来的费用化金额也会增加,对EPS可能将略有影响,然整体而言,华擎本业获利可望重返2014年4元大关水平,2018年将迎来IPC、服务器利润收割期。
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