摘要

海特高新2026年上半年营收7.51亿元，同比增长6.56%；归母净利润5124万元，同比下降19.56%，主要受贵阳银行股票公允价值变动拖累；扣非净利润5919万元，同比增长25.66%，主营业务盈利能力显著提升。境外收入大增61.73%，低空经济与航空装备业务表现亮眼。

核心财务指标概览

2026年上半年，四川海特高新技术股份有限公司（股票代码：002023）实现营业收入751,325,329.04元（75132.53万元），较上年同期70505.32万元增长6.56%；实现归属于上市公司股东的净利润51,244,270.51元（5124.43万元），较上年同期6370.41万元下降19.56%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59,185,725.73元（5918.57万元），较上年同期4710.13万元增长25.66%。基本每股收益0.0692元/股，同比下降19.63%；加权平均净资产收益率1.37%，同比下降0.11个百分点。

截至2026年6月30日，公司总资产5,629,425,140.11元（约56.29亿元），较上年度末下降6.60%；归属于上市公司股东的净资产3,745,533,380.61元（约37.46亿元），较上年度末增长0.97%。公司利润分配预案为：以737,460，335股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.65元（含税），合计派现约4793万元。

上述数据呈现出一个核心特征：公司营收保持稳健增长，主营业务盈利能力显著提升（扣非净利润增长25.66%），但归母净利润下滑的主要原因在于非经常性损益项目中贵阳银行股票公允价值变动产生-21,186，882.26元损失，较上年同期6,152,200.20元的正收益形成约2734万元的逆向变动。

从核心指标对比来看，营业收入和扣非净利润均实现增长，尤其扣非净利润增速达25.66%，反映出公司主营业务实质改善。净利润表面下滑主要受金融资产公允价值波动的非经营性因素影响。

营业收入结构分析

（一）分行业收入构成

公司营业收入按行业划分为三大板块。高端核心装备研制与保障实现收入219,800,021.55元（21980.00万元），占营业收入比重29.25%，同比增长20.90%，上年同期收入18180.94万元，是增速最快的业务板块；航空工程技术与服务实现收入499,529,359.56元（49952.94万元），占比66.49%，同比增长1.71%，上年同期收入49113.86万元，仍为公司收入支柱；其他业务收入31,995,947.93元（3199.59万元），占比4.26%，同比下降0.34%，上年同期收入3210.52万元。

高端核心装备业务收入占比从上年同期的25.79%提升至29.25%，提升了3.46个百分点，业务结构持续优化。该板块毛利率为30.86%，同比提升2.39个百分点，表明产品附加值和盈利能力同步增强。航空工程技术与服务板块毛利率32.61%，同比下降3.67个百分点，主要受营业成本同比增长7.57%快于收入增速1.71%的影响。

（二）分地区收入构成

分地区来看，境内收入595,578,363.99元（59557.84万元），占营业收入比重79.27%，同比下降2.16%，上年同期60875.25万元；境外收入155,746,965.05元（15574.70万元），占比20.73%，同比大幅增长61.73%，上年同期9630.07万元。境外收入占比从上年同期的13.66%提升至20.73%，提升了7.07个百分点，国际化拓展成效显著。

境外收入的大幅增长主要得益于新加坡培训基地依托区位优势服务东南亚乃至全球航司，定制化课程引入印度、印尼客户，以及与FAA加ATO在亚太的合作进一步扩大海外市场。境内收入的小幅下降与境外业务快速扩张形成对比，反映公司市场结构正在向国际化方向加速调整。

利润表深度分析

（一）成本费用变动

2026年上半年，公司营业总成本673,398，887.93元，同比增长9.36%。其中营业成本507,347,384.32元（50734.74万元），同比增长10.86%，上年同期45765.90万元，增速高于营业收入6.56%的增速，导致整体毛利率从上年同期的35.09%下降至32.47%，下降约2.62个百分点。

各项费用变动呈现以下特点：

销售费用20,542,662.11元（2054.27万元），同比大幅增长59.18%，上年同期1290.54万元，主要系加大市场开拓力度，业务拓展投入增加所致。管理费用95,971,975.51元（9597.20万元），同比增长17.44%，上年同期8171.86万元。财务费用18,574,228.76元（1857.42万元），同比下降42.02%，上年同期3203.66万元，主要系借款减少导致利息下降，其中利息费用从30,916,348.33元降至18,530，228.98元，减少约1239万元。研发费用22,167,974.10元（2216.80万元），同比增长5.41%，上年同期2102.95万元，研发投入24,543，234.61元，同比下降3.39%。所得税费用9,964，478.51元，同比下降59.70%，主要系利润总额减少以及递延所得税变化导致。

（二）非经营性损益分析

非经常性损益合计-7,941，455.22元，是导致归母净利润低于扣非净利润的主要原因。其中，公允价值变动损益-21,186，882.26元，占利润总额的-36.10%，主要系持有的贵阳银行股票公允价值变动所致；投资收益-11,494，829.03元，占利润总额的-19.59%，主要系权益法核算的长期股权投资收益变动所致，其中对联营企业和合营企业的投资收益为-20,371，958.48元。

此外，资产减值损失-4,086，860.77元，主要系计提存货跌价准备；资产处置收益2,318，626.55元，较上年同期37,789.48元大幅增加；营业外收入2,627，153.04元，营业外支出509，482.43元。

（三）利润构成

2026年上半年，公司实现营业利润56,571，242.76元，较上年同期86,687,406.39元下降34.73%；利润总额58,688，913.37元，较上年同期88,091,710.38元下降33.39%；净利润48,724，434.86元，较上年同期63,367,060.77元下降23.10%。归属于母公司股东的净利润51,244，270.51元，少数股东损益-2,519，835.65元。

利润下降的核心因素可归纳为：一是金融资产公允价值变动由正转负，形成约2734万元的逆向变动；二是联营企业投资亏损扩大，对联营企业投资收益从-12,163,200.81元扩大至-20,371，958.48元，增加亏损约821万元。两者合计影响约3555万元。若剔除上述非经营性因素，公司主营业务实际盈利能力显著提升。

资产负债结构分析

（一）资产端变动

截至2026年6月30日，公司流动资产合计1,936，299，845.19元，较期初2,241,423,646.45元下降13.60%。其中，货币资金从747,262,447.30元大幅减少至359,706，823.56元，下降51.87%，主要系偿还银行借款导致；应收账款从597,974,821.94元增加至740,878，938.60元，增长23.89%，主要系业务规模扩大导致应收账款同步增加；存货567,742，227.97元，较期初549,266,739.05元增长3.36%。

非流动资产合计3,693，125，294.92元，较期初3,785,883,557.32元下降2.45%。其中，在建工程从35,709,205.48元增至127,067，551.90元，增长255.76%，主要系产业基地及模拟机改造投入增加；固定资产1,699，293，578.45元，较期初1,832,794,434.17元下降7.28%；长期股权投资852,881，949.75元，较期初873,253,908.23元下降2.33%。

（二）负债端变动

流动负债合计1,126，457，097.08元，较期初1,684,673,631.81元下降33.14%。其中，一年内到期的非流动负债从756,391,846.26元降至308,213，752.63元，下降59.25%，主要系本期归还银行长期借款所致；应付票据从71,156,033.14元降至27,596，949.14元；应付职工薪酬从47,067,770.40元降至14,732，509.22元。

非流动负债合计773,963，147.19元，较期初644,410,848.75元增长20.08%。其中，长期借款从464,654,107.14元增至600,567，500.00元，增长29.25%，主要系本期新增银行长期借款所致。

负债合计1,900，420，244.27元，较期初2,329,084,480.56元下降18.41%。资产负债率从期初的38.64%下降至33.76%，下降4.88个百分点，负债结构显著优化，短期偿债压力大幅缓解。

现金流量分析

2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额-29,171，909.35元，较上年同期259,029,496.64元下降111.26%，主要系公司上期提前收到客户回款以及本期业务增长采购支出增加导致。投资活动产生的现金流量净额-11,691，306.24元，较上年同期30,348,389.08元下降138.52%，主要系本期基建项目投资流出增加。筹资活动产生的现金流量净额-333,737，168.90元，较上年同期-268,265,430.72元下降24.41%。现金及现金等价物净增加额-385,529，547.38元，较上年同期18,780,992.79元下降2,152.76%。

经营性现金流转负值得关注，但需结合业务背景分析：一方面上期基数较高（2.59亿元），系提前收到客户大额回款；另一方面本期业务规模扩大导致采购支出增加，应收账款增长23.89%也反映出收入确认与现金回笼的时间差。整体来看，公司本期偿债力度较大（一年内到期非流动负债减少4.48亿元），叠加基建投入增加，共同导致现金流净流出。

主要控股参股公司分析

报告期内，对公司净利润影响较大的主要子公司及参股公司表现如下：

盈利能力突出的子公司包括：上海技术（净利润60,355，660.62元）、亚美动力（净利润45,489，129.79元）、华新二号（净利润18,007，585.85元）、奥特附件（净利润12,794，469.46元）、天津海特飞机工程（净利润8,096，323.87元）。其中上海技术和亚美动力合计贡献净利润超1亿元，是公司盈利的核心支柱。

亏损子公司主要包括：华芯科技（参股公司，净利润-68,512，403.64元）、天津飞安（净利润-11,289，300.56元）、新加坡AST（净利润-8,532，447.79元）、安胜（净利润-6,723，226.73元）。华芯科技作为第三代半导体制造企业，本期亏损6851万元，是公司投资收益亏损扩大的主要原因。

核心竞争力与战略展望

（一）低空经济领域先行布局

公司是推动中国低空经济从概念走向商业化落地的先行力量，已形成"技术—产品—服务"全链条能力。成功研制并交付国内首台eVTOL模拟器，参与多个低空行业标准制定，与eVTOL主要主机厂家保持密切战略合作。成功研发国内首款600千瓦级涡轴无人机发动机控制系统，已开始小批量交付客户。

2026年上半年，国家层面持续完善低空经济顶层制度，相继出台《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》、《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》、《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》等全国性政策。2026年8月，第一届全国低空经济标准化技术委员会拟由67名委员组成，行业规范化发展基础持续夯实。

（二）航空工程技术与服务领先优势

公司是中国最大的民营航空部附件维修、飞机大修及客机改货机服务提供商，是国内唯一能同时执行波音B737NG与空客A321系列两大主力窄体机型客机改货机业务的民营企业，同时拥有B737-700/800客机改货机STC改装方案，也是空客EFW A321机型客改货项目的全球首家第三方改装公司。

报告期内，天津基地产能利用处于饱和状态，除2月份春节前后外，总体7条生产线开工，最多同时18架飞机在场。公司五大飞行培训基地共配置15台全动D级模拟机，年飞行员培训能力超9万小时；配备4台动舱及15台静舱，年乘务员培训能力超2万人次。

（三）产业投资前瞻布局

参股公司华芯科技建有国内首条6吋化合物半导体生产线，芯片制程涵盖第二/三代化合物半导体，产品应用覆盖微波射频及电力电子领域。参股公司数智星通聚焦卫星智联、低空智能双核心业务，依托自研相控阵、AI空天地融合通信核心技术，自主研发"领航者"系列小型化相控阵终端等国产化硬件产品。

风险提示与投资建议

（一）主要风险

1. 公允价值波动风险：公司持有贵阳银行股票等金融资产，公允价值变动对利润影响较大，本期产生-2119万元损失，未来金融市场波动可能持续影响利润。

2. 参股公司亏损风险：华芯科技本期亏损6851万元，通过权益法核算对公司投资收益形成拖累，半导体行业投资周期长、资金需求大，短期内可能持续承压。

3. 现金流压力：经营性现金流转负，叠加偿债和基建投入，现金及现金等价物净减少3.86亿元，需关注后续现金流改善情况。

4. 应收账款增长风险：应收账款较期初增长23.89%，增速高于收入增长，需关注回款质量和坏账风险。

（二）积极因素

1. 主业盈利改善：扣非净利润同比增长25.66%，主营业务盈利能力显著提升，高端核心装备业务收入增长20.90%，毛利率提升2.39个百分点。

2. 负债结构优化：资产负债率从38.64%降至33.76%，短期偿债压力大幅缓解，财务费用同比下降42.02%。

3. 国际化加速：境外收入同比增长61.73%，占比提升至20.73%，海外市场拓展成效显著。

4. 战略前景广阔：低空经济连续三年写入政府工作报告，eVTOL模拟器、无人机发动机控制系统等产品前瞻布局，国产大飞机配套业务持续推进。

5. 研发持续投入：公司申请专利总计974项，其中发明专利343项，已取得有效授权专利726项，技术壁垒持续加固。

综上所述，海特高新2026年上半年财报呈现出"表观利润下滑、实质盈利改善"的特征。归母净利润同比下降19.56%主要受金融资产公允价值变动等非经营性因素拖累，但扣非净利润大增25.66%反映出主营业务盈利能力的实质性提升。公司低空经济、航空MRO、国产大飞机配套等战略业务方向前景广阔，负债结构持续优化，国际化进程加速，中长期发展值得期待。建议投资者关注公司扣非净利润的持续改善趋势，以及低空经济政策落地对公司业务的催化效应。