摘要
广立微2026H1营收3.41亿元同比增38.68%，归母净利润3478万元增121.73%，扣非扭亏至503万元。但非经常性损益2974万元贡献85%净利，子公司LUCEDA亏损639万元，商誉2.86亿元占净资产9.1%。
核心观点：
· 软硬件协同放量驱动营收增长38.68%，软件开发及授权毛利率75.36%、测试设备毛利率51.45%，双线毛利率均小幅提升；
· 扣非净利润503万元实现扭亏，但归母净利润3478万元中非经常性损益贡献2974万元（公允价值变动1713万元+投资收益944万元），占比85%，扣非盈利厚度仍然很薄；
· 经营性现金流大幅改善至1.05亿元（去年同期-1404万元），回款质量显著提升，是本期最积极的信号；
· 合同负债1.58亿元较年初增长86%，为未来收入提供可见性，但存货4.09亿元增长44%，备货与交付节奏需平衡。
业绩总览：营收增长39%，扣非扭亏但盈利薄
2026年上半年，杭州广立微电子股份有限公司（证券代码：301095）实现营业收入34106.64万元（上年同期24593.73万元），同比增长38.68%；归属于上市公司股东的净利润3477.73万元（上年同期为1568.42万元），同比增长121.73%；扣非归母净利润503.47万元（上年同期亏损106.57万元），同比增长572.41%，实现扭亏为盈。基本每股收益0.1765元（上年同期为0.0796元）。
扣非净利润503万元虽然实现扭亏，但盈利厚度仍然很薄——归母净利润3478万元中，非经常性损益合计2974万元，占比85%。非经常性损益主要由两部分构成：公允价值变动损益1713.38万元（主要系其他非流动金融资产的公允价值变动），投资收益943.62万元（主要系理财产品收益和联营企业权益法投资收益）。两者均与公司EDA与测试设备主业无直接关联。
值得注意的是，扣除股份支付影响后的净利润为3477.73万元，与归母净利润一致，同比增长47.33%，表明报告期内股份支付费用已不再对利润形成拖拽。
【图表：广立微2026H1核心财务指标对比图】
图中可见，营收、归母净利润、扣非净利润、经营现金流四项核心指标同比全线向好：扣非净利润实现由亏转盈，经营现金流由净流出大幅转为净流入，增长的质量与数量同步改善。
收入拆解：软硬件双线增长，毛利率稳步提升
按产品拆分，公司两大业务线均实现38%以上增长，且毛利率同步改善。
软件开发及授权：实现收入1.26亿元，同比增长38.83%，毛利率75.36%，同比提升1.27个百分点。公司在测试芯片设计EDA（SmtCell、TCMagic、ATCompiler、DenseArray等）、DFM EDA（LayoutVision、CMPEXP等）、DFT EDA（QuanTest系列）三大方向持续完善产品矩阵。报告期内，QuanTest通过国产化认证（自主可控等级B级），DFM AI智能体平台初见成效。
测试设备及配件：实现收入2.13亿元，同比增长38.71%，毛利率51.45%，同比提升2.05个百分点。公司晶圆级电性测试设备（WAT测试机）在多家头部晶圆厂及设计公司推广持续深入，获多家客户新订单。
【图表：广立微分产品收入与毛利率图】
从图可见，测试设备及配件贡献了本期主要收入，软件开发及授权则以75.36%的毛利率构成利润的主要支撑，双线毛利率同比均实现提升。
按地区分，境内收入3.23亿元，同比增长34.33%，占总收入94.6%。海外业务方面，全资子公司LUCEDA（比利时）主营硅光PDA软件，2026年1-6月实现净利润-639.45万元，仍处于投入期。
综合毛利率60.40%（上年同期为58.58%），同比提升1.82个百分点，软硬件两大业务线毛利率同比均实现提升。
盈利质量：现金流大幅改善，但利润含金量需甄别
本期最积极的信号来自现金流。经营活动产生的现金流量净额10512.17万元（上年同期为-1404.32万元），同比大幅改善848.56%。公司解释，主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期大幅增长119.15%。经营现金流显著高于归母净利润3478万元，回款质量良好。
【图表：广立微经营现金流改善图】
图中可见，经营现金流由上年同期净流出1404.32万元大幅转为净流入10512.17万元，改善幅度达848.56%，回款质量与收入增长形成正向共振，是本期报表中含金量最高的变化。
但利润端需要甄别。如前所述，归母净利润3478万元中非经常性损益贡献2974万元。其中，公允价值变动损益1713万元主要系公司持有的其他非流动金融资产（包括产业基金投资等）的估值变动，投资收益944万元主要系理财产品收益和联营企业权益法投资收益。这两项均非主业经营贡献，其可持续性取决于金融市场表现和联营企业经营状况。
研发投入方面，报告期内研发费用1.44亿元，同比增长18.01%，低于营收38.68%的增速，研发费用率自然下降。公司在EDA工具链持续扩展，DFT、DFM、PDA三大方向均有新产品发布。
资产负债与合同负债：未来收入可见性提升
截至2026年6月30日，公司总资产37.06亿元，较年初微降0.42%；归母净资产31.41亿元，下降1.41%。总资产和净资产均小幅下降，主要受派发2025年度现金股利和对外股权投资增加影响。
值得关注的是，期末合同负债余额1.58亿元，较年初8489.80万元增长86.0%。合同负债反映客户已预付但公司尚未确认收入的款项，其大幅增长为未来收入提供了较高可见性。
存货方面，期末余额4.09亿元，较年初2.83亿元增长44.3%，公司解释主要系随业务快速增长，库存材料和发出商品增加较多。在营收增长39%的背景下，存货增长44%基本匹配，但需关注后续去化节奏。
应收账款期末4.69亿元，较年初6.42亿元下降26.97%，回款情况良好，与经营现金流大幅改善相互印证。
此外，公司商誉余额2.86亿元，占净资产9.1%，主要系此前收购LUCEDA等形成。LUCEDA本期亏损639万元，若硅光PDA业务商业化进展不及预期，商誉减值风险值得关注。
报告期内，公司已完成全部募投项目结项，募集资金专户已注销，剩余资金永久补充流动资金。
风险提示：四个观察点
① 扣非净利润仅503万元，盈利厚度很薄
扣非虽然扭亏，但503万元的盈利规模相对于3.41亿元的营收，扣非净利率仅1.5%。非经常性损益贡献了85%的归母净利润，主业自身的造血能力仍需加强。
② 子公司LUCEDA持续亏损，硅光PDA商业化待验
LUCEDA作为硅光芯片设计自动化软件领域的领军企业，战略价值显著，但本期亏损639万元。硅光行业正从技术验证迈向大规模量产，PDA软件的商业化变现节奏存在不确定性。
③ 商誉2.86亿元，减值风险需关注
商誉占净资产9.1%，若LUCEDA或其他被收购公司经营不及预期，可能面临商誉减值，对当期利润形成冲击。
④ 存货增长44%，去化节奏需跟踪
存货4.09亿元增长44%，略高于营收增速39%。若下游需求出现波动，存货跌价风险值得关注。
广立微2026年中报展现了EDA与测试设备软硬件协同放量的增长态势，营收增39%、扣非扭亏、经营现金流大幅转正均为积极信号。合同负债增长86%为未来收入提供了可见性。但扣非净利润仅503万元、非经常性损益贡献85%归母利润、子公司LUCEDA持续亏损等事实提示，公司的主业盈利厚度仍薄，盈利质量的实质性提升尚需后续季度验证。
