终端回暖叠加新品放量，灿瑞科技三季度扭亏为盈

作者：集小微 48分钟前

单季盈利拐点显现，传感器主业成色渐显

具体来看，第三季度公司基本每股收益0.04元，加权平均净资产收益率0.22%，较上年同期提升0.67个百分点。将观察窗口拉长至前三季度，灿瑞科技实现营业收入4.98亿元，同比增长5.09%；归母净利润亏损1913.65万元，较上年同期亏损额收窄。

收入与成本的一增一平，勾勒出盈利能力修复的轨迹。前三季度，灿瑞科技营业成本3.48亿元，与上年同期基本持平，收入则同比增长5.09%。据此测算，公司前三季度毛利率约30.1%，较上年同期的26.4%提升约3.7个百分点。对于利润指标的改善，公司在季报中的解释颇为直白：“主要系终端市场需求回暖、价格恢复，同时公司收入上升。”

图/灿瑞科技公告

回款数据同样印证了景气度回升。前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为4.30亿元，同比增长13.79%，回款增速快于收入增速，下游客户提货与付款的节奏同步改善。

公开资料显示，灿瑞科技深耕高性能模拟及数模混合芯片设计，核心产品覆盖磁传感器芯片、智能电机驱动芯片、电源管理芯片和光传感器芯片，下游应用包括智能手机、汽车电子、工业控制等场景。

据公开资料，智能传感器业务已成为灿瑞科技第一大收入来源，占整体营收比重接近六成，毛利率水平也相对更高。车规级磁传感器与HIO电机驱动芯片均已实现量产出货，汽车电子、工业控制等高壁垒领域的收入贡献正在逐步累积。

电源管理业务的表现则映射出消费电子市场的竞争烈度。该板块下游价格竞争仍然激烈，公司选择以高毛利新品放量与产品结构优化来修复盈利水平，前三季度整体毛利率的回升，正是两条业务线共同作用的结果。

端侧AI的兴起，还在为传感器与电源管理芯片注入新的单机价值量。AI手机、AI PC、AI眼镜等新终端对实时感知、低功耗运行和高效率电源管理提出更高要求，公司在投资者路演中表示，上述变化有望带动磁传感器、电源管理等模拟芯片的单机价值量提升，公司将积极把握端侧AI升级带来的产业机遇。

机器人打开“第二增长”，财务底盘扎实

比单季扭亏更受市场关注的，是公司机器人业务的落地进度。今年7月，公司发布高精度线性3D霍尔传感器OCH1973三维磁性触觉传感器，单芯片即可实现X、Y、Z三轴磁场同步检测，封装尺寸仅1.2×0.9×0.37毫米，并支持2×2、3×3等多阵列感知方案。该产品面向人形机器人灵巧手的柔性皮肤感知，可实现多指协同抓取、精密物体操作、力－位混合控制等功能，目前已在机器人领域客户实现量产出货，下一代升级方案已送样。

运动控制环节的布局也在同步推进。公司磁传感器、光传感器、智能电机驱动芯片均可用于机器人关节、感知、转动等部位，其中关节编码器芯片已在多家客户进入小批量导入阶段，关节驱动器芯片处于测试阶段。

灿瑞科技握住的恰恰是具身智能产业从样机走向量产的时间窗口。工信部数据显示，2026年上半年我国人形机器人产量已超4万台，全年有望突破10万台；IDC统计，2026年上半年全球人形机器人出货量接近2.5万台，同比增长432.1%。灵巧手是人形机器人中价值密度最高的部件之一，正处于放量前夜。

当前，全球模拟芯片龙头ADI年内已启动两轮全产品组合价格调整；国内市场上，芯联集成、斯达半导、扬杰科技、聚辰股份等公司7月起相继发出涨幅15%至25%的涨价函。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计，2026年全球半导体市场规模有望突破1.5万亿美元。涨价的背后，是行业库存出清接近尾声、下游需求回暖与端侧AI驱动的结构性升级共同作用，模拟芯片环节的盈利修复正从龙头公司向产业链扩散，灿瑞科技的三季报为此提供了一个微观注脚。

报表的另一面，是相对充裕的财务底盘。截至三季度末，灿瑞科技货币资金与交易性金融资产合计约12.46亿元，资产负债率约14.1%，短期借款由年初的4680万元降至947万元；在建工程较年初增长31%至1.93亿元，产能与研发布局仍在加码。研发方面，前三季度公司研发投入1.10亿元，占营业收入的22.17%，研发强度在科创板公司中处于较高水平。