据昀冢科技2026年半年度报告信息透露，报告期内公司战略重心聚焦电子陶瓷板块，MLCC业务产能持续释放、市场需求大幅提升，带动营业收入实现53.68%的同比增长，同时消费电子板块受行业景气度下行、竞争加剧等因素影响经营阶段性承压，整体亏损幅度同比收窄。后续随着MLCC行业量价齐升预期落地、产能爬坡及产品价格上行，叠加消费电子业务成本管控和新兴领域拓展，公司整体经营状况有望持续改善。
营收增长核心来自电子陶瓷板块，多业务协同布局逐步成型
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入3.78亿元，同比增长53.68%；归属于上市公司股东的净利润为-0.91亿元，亏损同比收窄8.68%。 报告期内电子陶瓷业务表现亮眼，营业收入从去年同期的0.67亿元增长至1.71亿元，同比增长154.68%，成为拉动营收增长的核心动力。截至报告期末，公司总资产达18.38亿元，较期初增长18.08%；归属于母公司所有者权益为1.40亿元，较期初增长12.13%，资产规模稳步扩张。
从业务结构来看，电子陶瓷业务收入占比进一步提升，其中MLCC业务逐步成为公司重要收入来源及业绩改善的关键抓手，消费电子板块虽受行业下行影响效益未有明显改善，但仍保持在音圈马达、摄像头模组等领域的技术领先优势，汽车电子业务已通过比亚迪、京西重工等头部客户认证，覆盖线控底盘制动系统、转向系统及电子门窗系统，作为未来增长储备稳步推进。
分产品来看，电子陶瓷领域的MLCC和DPC业务贡献了45.18%的营业收入，其中MLCC业务受益于AI服务器、汽车电子等领域需求爆发，行业供需格局持续偏紧，海外头部厂商产能向高附加值领域倾斜，国产替代窗口打开，公司MLCC产线维持较高稼动率，产能持续爬坡；消费电子领域的CMI件、SL件、IM件贡献了主要剩余收入，CMI产品已迭代至第四代，在细分领域市占率保持行业领先，主要应用于华为、小米等主流手机品牌摄像头模组；汽车电子相关的SL件、IM件目前处于客户验证和小批量供货阶段，后续有望贡献增量收入。
核心技术构建多维度壁垒，产能布局瞄准高景气赛道
公司核心竞争力围绕技术研发、产品壁垒、客户资源和人才优势四大维度构建，形成覆盖消费电子、电子陶瓷、汽车电子多领域的技术支撑体系，是实现业务结构转型和中长期发展的核心保障。
在消费电子领域，公司自主研发的CMI产品自2017年首次推出以来平均每两年迭代一次，目前已至第四代IV-HD CMI，新增陶瓷基板进一步提高产品集成度，可有效节省摄像头模组空间，技术壁垒持续提升，在该细分领域的产品竞争力和市占率保持行业领先。公司具备注塑、冲压、SMT封装、蚀刻等全产业链技术能力，模具设计能力和加工精度达到业内领先水平，零部件产品结构性能达到或超过日韩系同类厂商，CMI产线所需生产和检测设备除注塑机外全部为自主研发制造，包括全自动点锡贴片机、全自动线圈贴装机等，生产制造成本优势明显，同时可快速响应客户定制化需求。
在电子陶瓷领域，MLCC业务掌握介质陶瓷粉体核心技术、电极材料与贱金属电极技术、超薄流延、千层精密叠层制造工艺，目前产品覆盖0201、0402、0603、0805、1206等全尺寸系列，细分产品规格达数百种，其中AC系列料号已全部通过AEC-Q200汽车产品认证全项目测试，可应用于新能源汽车三电核心部件、ADAS辅助驾驶系统等领域。公司围绕MLCC关键材料自主可控开展研发，全面推进陶瓷浆料、内电极镍浆及外电极铜浆的自主研发，配套建立专业研发实验室，构建“材料-设备-工艺”全流程协同创新机制，为后续高质量发展打下坚实基础。DPC业务方面，公司自主开发的预制金锡陶瓷热沉产品（含氮化铝、碳化硅、T/R管壳等）在大功率激光陶瓷热沉细分领域国内市场份额领先，T/R管壳产品已实现量产，可应用于5G通讯、航天卫星等领域，与MLCC业务形成协同发展。
报告期内公司新增6项发明专利（含境外专利2项）、6项实用新型专利，累计获得发明专利81项、实用新型专利215项，研发投入达4425万元，占营业收入比例为11.70%。 产能建设方面，控股子公司池州昀冢拟投资15亿元建设高性能多层片式陶瓷电容器生产项目，分两期实施提升MLCC整体供给能力，目前一期已实现大规模量产，产能持续爬坡，二期项目正在推进中；同时公司与皖江江南新兴产业集中区管委会签署协议，拟设立池州昀池实施高性能多层片式陶瓷电容器生产项目，进一步扩大产能规模以应对行业高景气需求。
短期亏损幅度收窄，中长期受益国产替代趋势
报告期内公司整体亏损幅度有所收窄，但尚未实现盈利，主要受消费电子板块行业景气度偏弱、竞争加剧，以及MLCC业务前期投入大、折旧摊销较高影响。报告期内公司整体毛利率为0.38%，较上年同期减少0.78个百分点，主要是电子陶瓷业务仍处于产能爬坡期，规模效应尚未完全体现，随着后续MLCC产能持续释放、产品价格上行，毛利率有望逐步改善。管理层预计下半年MLCC行业存在量价齐升的可能性，将推动公司经营水平进一步改善。
短期来看，消费电子行业受国内智能手机出货量连续五个季度同比下滑、换机意愿低迷等因素影响仍面临阶段性压力，公司通过大疆、影石创新、Meta等终端客户积极开拓无人机、AI、可穿戴设备等新兴应用场景，降低单一领域依赖；汽车电子业务持续推进客户认证和产品导入，逐步贡献业绩增量；电子陶瓷业务受益于AI服务器、汽车电子等结构性增量需求，行业供需紧张局面预计将维持较长时间，公司产能释放和产品结构优化将带动该板块毛利率提升，亏损规模进一步收窄。
长期来看，公司已完成从传统消费电子精密零部件制造商向消费电子、电子陶瓷等多主业协同布局的转型，业务结构韧性显著增强。MLCC作为“电子工业大米”，市场规模预计从2025年的148亿美元增长至2034年的286亿美元，年复合增长率约7.6%，海外头部厂商产能向高附加值领域倾斜为国产厂商带来替代窗口，公司依托全流程技术优势和持续的产能布局，有望逐步提升MLCC业务的市场份额和盈利能力，实现经营状况的根本性改善。
